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证券时报记者 邓雄鹰 刘敬元

在20多年前，8.8％预定利率的人身险保单进入最后狂欢。之后，随着央行连续下调基准利率，中国寿险业第一次见识了利差损的“威力”。

可以说，寿险业作为经营长期业务的行业，面临的主要风险之一即是利差损风险。那么，面对长期低利率趋势，寿险业未来该如何应对利差损风险呢？

在全球范围内，利差损问题曾导致不少大型寿险公司倒闭。目前，保险业应对利差损的关键是做好资产负债匹配，一方面是期限匹配，另一方面是收益成本匹配。这要求保险公司在资产和负债两端做到更加精细化、专业化，并做好资产和负债联动。

在资产端，需要加强与负债联动，拉长资产久期，改善投资水平。保险投资与经济环境、市场环境紧密相关，过往10年中国保险业的投资收益达5.28%，能够覆盖保单成本，但挑战巨大。以2022年为例，人身险公司年化财务投资收益率为3.85％，年化综合收益率为1.83%，创近年新低，并低于5%这一长期险投资回报率的精算假设。这种现实差距给投资端继续提升提出了要求，但也需要正视投资端的不小压力，需要保险公司降低投资收益预期，并在负债端降低成本。

从负债端来看，降低成本可以做的工作不少。其中之一是，降低保险产品预定利率或保证利率，即近期备受关注的预定利率3.5%降至3%的消息所指。一定程度上，这为的是从源头防范利率下行风险，增强保险公司的稳健经营能力，更好保障客户利益。

从目前情况看，保险公司已在根据投资情况的变化调整部分理财险收益。据Wind数据，截至昨日，已有838款万能险公布了5月份结算利率，平均年化结算利率为3.64%。其中，超六成产品结算利率不足4%。与去年年底相比，万能险结算利率呈进一步下降态势。

当然，在预定利率下调过程中，保险公司不能忽视客户利益，还需要兼顾客户体验，通过保险服务的优化，更好地满足客户多元的个性化需求。

与此同时，还可以优化业务结构，即降低保证利率的传统险业务比重，增加浮动利率的业务比重。这可以让保险公司更加从容地发挥自身优势，做得好的话，同样可以实现客户、保险公司的双赢。从全球看，经历过低利率环境的日本寿险业，应对低利率的举措之一即是如此。

除业务本身外，降低业务费用率以及降本增效，也是保险公司降低负债成本的关键。这也是监管部门近年来一再引导的方向。